要点：
粗钢日产量创历史新高，但仍符合预期；
基建继续维持20%左右同比增速，环比稍显持平；
房地产在建面积继续下滑，但仍高于去年同期水平；
钢材供应调整空间较大且调整方式较为灵活，未来供需矛盾仍需进一步观察。
一、钢材数据
国家统计局14日公布的数据显示，4月粗钢产量为6942万吨，钢材产量9668万吨，同比均增加0.5%；前4个月粗钢和钢材产量分别为2.61亿吨和3.59亿吨，同比增幅分别为-2.3%和0.2%，高于前3个月的-3.2%和0%，分别提高了0.9和0.2个百分点。
4月粗钢日产量达到231.40万吨，环比3月增加1.53%，同比去年4月增加0.74%，创历史新高。
同时，4月生铁产量为5842万吨，环比下降2.96%，同比下降1.80%。生铁与钢材的比值达到0.60，为今年最低。
数据还显示，4月份，黑色金属冶炼和压延加工业出厂价格指数环比增加8.4%，高于3月的4.9%，同比仍减少2.4%，前4个月同比减少12.2%。
此外，前4个月，黑色金属冶炼和压延加工业固定投资为1037亿元，同比增加4.2%。前3个月，黑色金属冶炼和压延加工业固定投资为650亿元，同比减少3.1%；今年1-2月，黑色金属冶炼和压延加工业固定投资为276亿元，同比减少5.8%。
从实际情况来看，4月份钢厂开工率大幅上升，产能利用率达到峰值，粗钢日产量数据创新高仍在预期之中。需求的持续发力和出口的一向稳固对冲了供给端的增加，4月钢材市场仍表现出一定的供销两旺格局。
二、基建数据
1-4月基础设施建设投资额较去年同期增加19.73%，较1-3月同比增速增加0.48个百分点。基础设施建设当月投资额环比3月下降0.24%，同比增加20.58%，较3月同比增速下滑1.4个百分点。
从调研了解的情况及公开信息来看，今年基建投资将继续保持相当级别的增速。目前来看，基建投资每个月较去年同期的净增加值始终维持在1500-2000亿元的规模，预计这一增加幅度仍将持续至今年年底。
而从总量上来看，今年基建投资较去年而言存在约20%左右的增长，如果这一增速保持至今年年底，预计2016年全年基建投资额将达到15.79万亿元。而以目前已知的项目情况来看，最终数据或将高于此值。
三、房地产数据
2016年1-4月份，全国房地产开发投资25376亿元，同比名义增长7.2%，增速比1-3月份提高1个百分点。其中，住宅投资16887亿元，增长6.4%，增速提高1.8个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为66.5%。
具体来看，1-4月份：
东部地区开发投资14927亿元，同比增长5.8%，增速比1-3月份提高0.4个百分点；
中部地区开发投资5071亿元，增长12.3%，增速提高2.8个百分点；
西部地区开发投资5378亿元，增长6.6%，增速提高1.1个百分点。
去除购置费用后，1-4月房地产开发投资额为23808亿元，同比名义增长20.83%，增速比1-3月提高2.97个百分点。上半年房地产市场开发投资热情仍然较高。
1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积634261万平方米，同比增长5.8%，增速与1-3月份持平。其中，住宅施工面积434753万平方米，增长3.9%。房屋新开工面积43425万平方米，增长21.4%，增速提高2.2个百分点。其中，住宅新开工面积29606万平方米，增长18.0%。房屋竣工面积25478万平方米，增长20.1%，增速提高2.4个百分点。其中，住宅竣工面积18622万平方米，增长19.9%。 4月当月房屋新开工面积为15146万平方米，同比增加25.88%，环比增加19.65%。值得注意的是，4月当月房屋竣工面积达到25478万平方米，环比增加27.38%，同比暴增504.28%。竣工面积连续第二月大于新开工面积，导致在建面积出现连续下滑。经测算，4月当月在建面积为699928万平方米，环比3月下降1.45%，但同比去年4月增加3.53%。 此外，1-4月份，房地产开发企业土地购置面积5114万平方米，同比下降6.5%，降幅比1-3月份收窄5.2个百分点；土地成交价款1568亿元，下降0.2%，1-3月份为增长3.7%。 值得注意的是，新开工面积与土地购置面积的比值出现持续上升，表明今年新增购置面积基本都用于新开工，未出现大量土地囤积的情况。 1-4月份，商品房销售面积36012万平方米，同比增长36.5%，增速比1-3月份提高3.4个百分点。其中，住宅销售面积增长38.8%，办公楼销售面积增长33.9%，商业营业用房销售面积增长13.5%。商品房销售额27656亿元，增长55.9%，增速提高1.8个百分点。其中，住宅销售额增长61.4%，办公楼销售额增长60.1%，商业营业用房销售额增长15.3%。 1-4月份，东部地区商品房销售面积18415万平方米，同比增长47.2%，增速比1-3月份提高3个百分点；销售额18359亿元，增长72.3%，增速回落0.5个百分点。中部地区商品房销售面积9112万平方米，增长33.4%，增速提高6.7个百分点；销售额4952亿元，增长42.7%，增速提高8.4个百分点。西部地区商品房销售面积8486万平方米，增长20.5%，增速提高0.3个百分点；销售额4345亿元，增长20.3%，增速提高0.3个百分点。 4月末，商品房待售面积72690万平方米，比3月末减少826万平方米。其中，住宅待售面积减少894万平方米，办公楼待售面积增加40万平方米，商业营业用房待售面积增加38万平方米。 以12个月平均销售面积为基础进行测算，去库存周期下降至63.39个月，较3月份的65.30个月减少1.91个月。去库存初显成效。 四、数据小结 从数据上来看，4月份房地产开发仍然保持较高的增速，但从春节前后开始的赶工和加速竣工的情况也有所体现。在建面积出现了连续两个月的下滑，但仍高于去年同期水平。而基建方面继续保持20%左右的增速，预计后期这一增速仍将继续保持下去。由此来看，钢材市场短期内的需求情况仍然火爆，但随着宏观层面转弱，未来钢材需求或将受到房地产在建面积下行的影响出现一定回落。 目前钢厂开工率仍在持续上升，产能利用率保持高位，粗钢日产量创历史新高，供应侧同样表现出“旺季”特征。但值得注意的是，钢厂目前持续保持较高的入炉品位和产能利用率，如果需求出现下滑，钢材库存开始积累，钢厂订单减少，那么钢厂必然会首先调节其炉料结构，降低产量。从理论上来说，钢厂通过调节入炉品位实现的产量变化可达到20%。从以往经验来看，钢厂实际产量可下降10%左右，即对应210万吨左右的粗钢日产量，完全可以抵消需求下滑带来的冲击。 由此，短期内钢材总需求仍然维持在相对较高的水平，钢材供需出现相对平衡的格局。一旦未来房地产在建面积下降引发需求下行，钢厂仍然有一定的可调节空间，钢材供需仍然可以实现较为宽松的平衡。因此，暂时仍不宜做出趋势做空的判断，仍需观察未来需求下滑的程度及钢厂利润变化情况。
