螺纹钢
基本面看，上周螺纹社会库存小幅累积价格冲高回落，板材减库顺畅价格走势偏强，螺卷现货价差继续缩小；盘面价格走势强于现货，主力合约贴水修复至合理区间；螺纹现金利润小幅回升，盘面利润显著上行；开工率&产能利用率小幅上涨，盈利水平维持高位；我国钢材出口报价上涨，国际劣势再创新高。
数据面看，据中钢协统计，2017年6月中旬会员钢企粗钢日均产量186.10万吨，旬环比增加0.17万吨，增幅0.09%；全国预估日均产量235.28万吨，旬环比减少0.61万吨。中国6月财新制造业PMI 50.4，预期49.8，前值49.6，重回扩张区间。
螺纹钢现货与rb1710日盘结算对比，华东市场基差334.65（-60.38）元/吨，华北市场去除天津库交割贴水90后基差486.51（-39.76）元/吨，华南市场基差543（-91)元/吨。 热卷现货与hc1710日盘结算价格对比，华东主流资源基差154（+23）元/吨。从实际利润看，钢厂现金利润919.924（+10.13）元/吨。从盘面利润看，10月利润+698.48（+44.46）元/吨，1月利润+546.13（+34.40）元/吨。实际利润与主力合约盘面利润基差+221.46元/吨。7月7日夜盘rb1710收3421元/吨，hc1710收3442元/吨，热卷-螺纹价差21元/吨。
宏观不差，需求淡季不淡，电炉投产节奏趋缓三大预期修复支撑本轮钢价大幅走高，但上周价格涨至高位后螺纹现货端成交明显走弱，涨后基差也基本修复至合理区间，继续推涨动力不足，但在供给中钢水不足的问题仍待解决，短期盘面或维持宽幅震荡走势。板材成交表现依旧好于建材，目前看北方管厂需求有一定持续性，对板材价格有支撑。操作上建议做空螺矿比价谨慎持有，同时可逢低介入做大螺卷价差。
（注：以上变动幅度为周度累计，盘面利润计算方式为不含税现金利润，价格单位：元/吨）
铁矿石
上周市场回顾：
现货市场整体震荡盘整，钢厂原料库存天数维持短期高位。港口现货方面，港口现货价格窄幅波动，钢厂在上上周集中性补库之后，总体成交量少于上上周，但个别钢厂仍有较为明显的补库意愿，对市场高品资源价格有一定支撑。国产矿方面，矿山整体出货情况尚可，总体需求持稳，发货顺畅，矿山库存小降，成交促进库存消耗。远期现货方面，前半周市场询盘尚可，主要以近月装的PB粉+块，金步巴、混合粉为主，市场成交一般。下半周市场询盘热度下降，多数钢厂完成补库，成交价格呈小幅下滑态势。
上周港口库存持续两周下降，主要受到天气原因限制，到港卸货受到影响，加之部分钢厂由于需要增加厂内安全库存，港口疏港增加导致。
截止7日，青岛港61.5%PB粉主流成交参考价格在473元/湿吨左右，折合干基含税价518.31元/干吨；普氏价格收于64.35美元/干吨，折合干基含税价545.47干吨；国产66%铁精粉持稳，收于650元/干吨，折合干基含税价561.19干吨。
上周关注：1.据巴西外贸部门统计，6月份，巴西铁矿石出口额为13.7亿美元，同比增长26.1%。出口量为3380万吨，同比增长16.4%；2.浦项1号热轧厂改造完成 产能扩大。
上周观点回顾：需求淡季不淡，空利润组合谨慎持有。
本周观点总结：
基本面上，上周成材库存继续下降，对黑色系形成支撑。铁矿基本面上，供需短期小幅改善，但随着外矿发货恢复，矿石供需改善难以维持至7月中下旬。成材强势使得短期空利润组合难见获利，但下半年宏观资金偏紧，房地产承压叠加四季度电炉放量，钢厂利润难以维持，故空利润可谨慎持有。长期来看，关注矿石远月成本支撑，低于45美金可试多。
本周操作建议：空利润组合谨慎持有
