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螺纹钢周报摘要20170723

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螺纹钢

上周策略回顾:做空螺矿比价头寸谨慎持有,逢低关注螺卷价差扩大。

下周投资建议:做空螺矿比价头寸谨慎持有,螺卷扩大头寸可继续持有。

下周观点: 

    基本面看,本周螺纹社会库存大幅累积,板材库存由降转升,冷卷订单偏强,冷热价差拉大;螺纹盘面价格冲高回落,现货波动较小,主力合约贴水扩大;钢厂现金利润回落,盘面利润显著下行;钢厂产能利用率回升,盈利水平小幅上涨;我国钢材出口报价上行,国际劣势拉大。  

数据面看粗钢日产创新高,供应将继续维持高位;基建投资增速回升,当月同比净增值历史次高;房地产新开工及销售回暖,存在6月季节性因素;表观需求小幅下降,淡季不淡基本符合预期;本周央行公开市场操作累积净投放5100亿元。

宏观面看市场预期较上半年有明显改善,但金融工作会议表明金融监管措施仍将继续,或对资金情绪有一定影响,关注政治局会议对市场风险的相关表述。基本面看高供应下市场未出现支撑价格继续上涨的更好预期,库存数据也出现明显累积,多头主动止盈离场价格大幅下跌,现货跌幅较小,基差再度拉大,短期需关注现货成交表现。板材方面近期钢厂冷热卷订单有明显改善,需求持续性好于预期,而全国范围内的高温天气或对螺纹需求造成一定影响。操作上建议做空螺矿比价头寸谨慎持有,螺卷价差扩大头寸可继续持有。

    螺纹钢现货与rb1710日盘结算对比,华东市场基差349.67(+92.62)元/吨,华北市场去除天津库交割贴水90后基差449.98(+82.31)元/吨,华南市场基差544(+92)元/吨。 热卷现货与hc1710日盘结算价格对比,华东主流资源基差115(+3)元/吨。从实际利润看,钢厂现金利润925.545(-60.97)元/吨。从盘面利润看,10月利润+689.45(-138.24)元/吨,1月利润+605(-94.46)元/吨。实际利润与主力合约盘面利润基差+236.09元/吨。7月21日夜盘rb1710收3479   元/吨,hc1710收3572元/吨,热卷-螺纹价差93元/吨。

(注:以上变动幅度为周度累计,盘面利润计算方式为不含税现金利润,价格单位:元/吨)

华欧钢铁新闻插图.jpg

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