铁矿石
期货市场本周持续振荡，整体来看市场较为理性，价格未出现明显方向，但近期市场复产预期再起，看多预期略有转强，多空博弈再次增强。截止5日收盘，i1605日盘收于418.5元，夜盘收于418.0元；i1609同样波动，5日09合约日盘收于382.5元，夜盘收于380.5元；i1701合约日盘收于360.0元，夜盘收于358.5元。截止5日夜盘收盘，05-09价差收于-38.5元，09-01价差收于-22.0元。
5日现货市场成交一般，价格连续振荡，但整体来说略有走强。整体来看现货市场观望意愿仍然强烈，价格拉涨动力不足。整体来看，钢厂对于高价资源的认可度仍然偏低，加上国产矿及国外非主流矿山复产陆续增加，可替代资源有所增加，进口矿采购出现停滞状态。截止5日，青岛港61.5%PB粉主流成交价略有上调，参考价格上浮至410元/湿吨左右，折合干基含税价445.6元/干吨。远期现货市场成交一般，公开市场成交价跟随期货价格波动，实际成交来看同样未有放量，价格基本随行就市，个别贸易商有主动拉涨的意愿，但市场跟随意愿并不强烈。截止5日，普氏价格报收54.70美元/干吨，微跌0.40美元/干吨，折合人民币干基含税价449.9元/干吨。
现货市场目前心态不一，大贸易商对于后市预期也不尽相同，价格短期内的涨跌仍然难以预料。从市场表现来看，钢厂采购较少是制约铁矿石价格反弹的主要原因，未来铁矿石供应仍将继续增加，压制价格继续反弹。预计未来一段时间市场对于铁矿石价格的预期仍然难以达成一致，本周价格将继续以振荡走势为主，可适当多09空01，对远月合约做正套操作。
铜
行业新闻：美国自由港旗下位于秘鲁的Cerro Verde铜矿的工会领导人称，该矿工会工人计划自8日开始为期48小时罢工，以示对年初以来公司利润分享奖金几乎消失的抗议。自由港公司持有该矿53.56%的股份，日本住友金属矿业公司持有21%的股份，剩余19.58%股份为秘鲁政府持有。该矿也是秘鲁最大的铜矿之一，1月产铜32,000吨。
行情回顾： LME铜价格连续回落后有所反复，5日收盘4768.50美元/吨，跌0.00%，持仓为34.69万手，持仓量有所减少。沪铜1606合约低开震荡，5日收盘36650元/吨，持仓31.55万手，国内总持仓73.23万手，主力合约占合约总持仓的43.08%。国内总持仓减少，价格短周期明显弱势。内盘空头发力，价格弱于外盘。
现货报价：长江现货4月05日跌250元/吨，至36650元/吨；对1606贴水80元/吨。广东现货跌270元/吨，至36620元/吨，对1606贴水110元/吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-贴水40元/吨，平水铜成交价格36550元/吨-36630元/吨，升水铜成交价格36580元/吨-36670元/吨。未见下游明显入市补货，市场整体成交以中间商为主。
逻辑建议：当前三个逻辑：1、中国政策宽松（2月金融数据不及预期，并不能算证伪，看3月数据）2、下游消费的变动（主要看国内库存消化情况，惯例3月底库存减少）。3、美元的弱势。（3月不加息，需要看6月会议预期变化。）铜价回跌整固（LME 4850美元/吨，沪铜37000-37500元/吨。），近几个交易日国内空头增仓明显，打压价格，原油、铁矿价格连续下跌也冲击了铜价。国内市场结构几乎瞬间扭转，从之前的contango结构变成back，资金调整头寸会对价格构成冲击。价格的连续下跌超出我们的预期，更多来自情绪的转换，基金净多头临界值（净多头为正）削减头寸直接推动价格下行，资金推动的价格下跌行情还在继续，时间和空间不协调，我们不建议做空，多观察位为主。
