2016年上半年，得益于钢价的快速反弹，此前深陷亏损境地的各大钢厂纷纷扭亏为盈。在近期陆续公布的各大上市钢企的上半年业绩预告中，除了个别企业仍是亏损之外，绝大多数钢企均摆脱亏损现状，转为盈利。
其实，不仅是钢铁生产企业在上半年打了一个还算漂亮的翻身仗，众多钢贸企业在经历了连续多年的低迷行情之后，在今年上半年也迎来了一波较好的盈利行情，相较于此前长期吨钢10元左右的利润水平，今年的盈利情况明显有了好转。
不过，在采访过程中记者却发现，相较于行情的变动，当前钢贸商更为注重的其实是企业的盈利模式，大多数钢贸商通过近几年的行情，深刻地理解到，拥有一个好的盈利模式，远比一时的暴利来得重要，因为行情是短暂的，但模式却是可持续的。
北京鑫德利盛商贸有限公司总经理邓保利介绍说，今年公司的盈利情况虽然比前两年尤其是去年相比有很大好转，但与过去相比，没有可比性。他谈到，目前的市场环境就是这样，企业必须忍耐和适应，因为市场信息透明，通过价差挣钱不容易，同时也不可取，改变经营模式才是真正的出路，比如鑫德利盛，现在就只给工地供应钢材，改变以往的现货批发模式。
当然，抱着这种思想的绝不只他一人，北京冀玉明钢铁贸易有限公司董事长于占明也强调了这种观点。他表示，今年企业盈利状况不错，虽然与行情也有一定的关系，行情更好，普通钢材的盈利水平也就有所好转，但最重要的还是企业经营模式的转变。冀玉明最近几年的做法就是以量取胜，同时，丰富经营品种，不再局限于螺纹等建材品种，而是涉及到板材、管材、优特钢等各类钢材品种，只要工程有需要，任何钢材他们都可以为其提供。正是靠着这种扩大交易量、为工程服务的经营模式，尽管最近几年钢材市场环境本身并不好，但冀玉明的盈利情况一直在提升。于占明强调，专心研究客户需求，将自己价值体现在配送服务等方面，是企业盈利的关键，因此，即使利润率较低，但始终能保持持续不断的盈利，并让公司发展壮大。
如果说鑫德利盛和冀玉明是低库存乃至零库存模式的代表，那北京中港贸易有限公司则是传统的协议户模式的代表。中港贸易董事长张亚辉介绍，由于协议之下拥有的库存量，在今年上半年钢价上涨的情况下公司盈利状况不错，但企业现在依然是在摸着石头过河。他表示，最近钢厂在结算模式上出现了变动，以前的后结算模式，从月结变成了旬结，他们还在适应过程中，同时也在寻找新的经营模式，扩大企业的盈利点。
可以看出，钢铁行业经过多年的洗礼，大多数企业都开始变得成熟、理性，虽然他们还是一样关注行情，但却更清晰地认识到，与行情相比，更重要的是企业的盈利模式与盈利能力。在此前的采访中，北京首钢新钢联科贸有限公司总经理李文杰也强调了这一观点，他认为，钢贸企业经营过程中，看行情得有度，不能依赖于行情和库存，企业的正常运营需要持续不断的盈利能力，而这个得靠真正提高服务、提高管理等方式来完成。可以说，赌行情的操作模式早已过时，尽管赌对了可能为企业带来丰厚的利润，但追求一个可持续的盈利模式，却是企业健康发展的永恒目标。
在影响钢材市场的诸多因素中，周边经济大环境的影响力，往往大于自身供求关系。如果忽视周边经济大环境，仅囿于供求关系，难免产生市场行情走势的错误判断。今后中国钢材市场的大环境如何？其中最主要的一个方面，就是世界各国持续不断的超发货币，源源不断的注入流动性，所要催生的全球性通胀，由此产生中国钢材市场行情的重大影响。或者说，今后钢材市场行情，将主要置于长期通胀大环境的控制之下。
2008年世界金融危机以来，为了刺激经济增长和增加就业，世界各国央行在美联储带领下，纷纷实施极度宽松的货币政策，实施大规模赤字财政政策，已经向市场注入了天文数字的流动性，各国政府债务水平都达到了前所未有的程度，部分国家政府债务规模甚至超出年度GDP总和，其中美国公共债务超过19万亿美元。英国脱欧公投结果公布以后，作为防范性措施，世界各国央行又开启了新一轮的货币宽松，并加码财政政策。据欧央行近期数据，其基础货币规模已经突破2万亿欧元，远超2014年底的1.19万亿水平，而日本政府的债务规模早已突破10000万亿日元关口。现在日本国债总量已是其GDP的240%，预算赤字还在不断地扩大，预计2016年的赤字可能达到GDP的50%。面对经济下行压力，世界各国所实施的宽松货币和大规模债务刺激政策，还会继续下去。最近日本政府正在展开协调，计划把经济刺激措施所需经费由先前的10万亿日元，提高到20万亿日元(约合1.3万亿元人民币)。欧洲央行也决定，维持三大关键利率不变，并将每月800亿欧元的资产购债规模至少维持至2017年3月。与此同时，美联储继续加息则按兵不动。但如果今年内美联储继续加息，引发一些国家，尤其是新兴经济体资本外流，相关国家则一定会以降准、增发货币等宽松政策予以对冲，以弥补国内流动性缺口，防范经济增长失速，我们中国央行也有可能实施“降准”。在这种情况下，预计今后世界各国的债务规模、赤字规模和基础货币发行规模还将不断突破历史记录。
世界各国央行大规模超发货币，各国政府大规模借贷和不断增加财政赤字，源源不断地向市场注入巨额流动性，势必产生未来全球性通货膨胀巨大推力。现在市场物价水平居然上涨不多，甚至不久之前钢材、铁矿石等黑色系列商品价格还出现暴跌，致使通货紧缩忧虑弥漫，主要因素在于经济下行压力，由此凸显庞大产能过剩。但随着巨量流动性推动经济增长和消费需求恢复到正常增长水平，已经进入市场的流动性就一定要兴风作浪，显示出通货膨胀的本来面目。
虽然现在经济下行压力很大，国际权威机构纷纷下调全球经济增速；同时经济前景具有一些不确定性，比如债务危机、英国脱欧、美联储加息，以及地缘政治危机等，但全球经济的缓慢复苏却具有更大概率。最新公布的数据显示，美国6月非农就业岗位激增28.7万，超过分析师预期的10万；同期美国新屋开工大增4.8%，也强于预期，巩固了美国经济复苏“领头羊”地位。世界经济的持续复苏和继续复苏，当然会刺激全球商品，也包括钢材等黑色系列商品需求增加。尽管这种需求的增长速度较为缓慢，并且还有反复，但绝不会出现需求绝对量的趋势性下降，由此促成供求关系改善，提供未来价格上涨的需求基础和信心基础。
值得注意的是，现在市场已经充分认识到巨额超发流动性对于未来市场物价上涨的巨大威胁，认识到既有货币资产可能发生深幅贬值的巨大威胁，因此一有风吹草动，恐慌情绪就会驱使货币持有者匆忙进入商品领域避险。前不久英国脱欧后出现一轮大宗商品和黄金价格上涨，其中就有避险资金大量进入因素。
由于先前已经注入市场的流动性数量实在巨大，远远超出现有实物商品的容纳能力；由于各国政府除了印钞发债外，更无更多的“救市”措施和刺激经济增长手段，只能继续大规模超发货币，一旦达到临界点，或者是意外事件驱使避险需求集中显现，其潜在通胀威胁马上就会转化为商品价格暴涨的惊涛骇浪，即所谓“大象踏进澡盆”的行情历史就会重演。
前段时期，一些重要基础性商品销售价格过低，比如国际市场石油价格一度跌至30美元/桶以下，铁矿石价格跌至30美元/吨等，致使一些重要基础性商品厂家利润急剧萎缩，甚至出现严重亏损，由此损害未来产能扩张投资能力，这在油气和金属矿业方面尤为明显，比如美国最近一年来的能源投资出现大幅减少，世界范围内一些高成本铁矿石产能亦陆续退出市场等。预计未来上述重要商品供应能力将遭遇萎缩，落后于需求增长。从国内来看，
钢铁产业链固定资产投资继续减少。据统计，今年1-6月全国采矿业固定资产投资完成额4225亿元，同比下降19.7%；其中，煤炭、油气开采业和黑色金属矿采选业投资额回落较大，同比分别下降34.1%、18.0%、31.2%。这种局面的出现，当然提供了全球资金，由包括美元在内的货币资产转向铁矿石、能源、金属等商品领域避险的极好契机。
虽然现在经济下行压力很大，国际权威机构纷纷下调全球经济增速；同时经济前景具有一些不确定性，比如债务危机、英国脱欧、美联储加息，以及地缘政治危机等，但在世界各国极度宽松货币政策和大规模财政政策的刺激下，全球经济的缓慢复苏却具有更大概率。最新公布的数据显示，美国6月非农就业岗位激增28.7万，超过分析师预期的10万；同期美国新屋开工大增4.8%，也强于预期，巩固了美国经济复苏“领头羊”地位。
全球经济复苏大环境，对于中国钢材需求的影响，尤其是对中国钢材出口的影响至关重要，包括直接出口和间接出口两个方面。所以尽管遭遇前所未有的“双反”阻力，但中国钢材出口一直保持较大的数量规模。海关统计数据显示，今年上半年全国出口钢材5712万吨，同比增长9%。其中6月份出口钢材1094万吨，增长23.1%，大体符合先前预期。如果全球经济复苏势头不被中断，相信今年若干年内，中国钢材直接出口量都会超过1亿吨。
受到全球经济复苏大环境的推动，中国钢材产量亦稳步增长。据统计，今年上半年全国钢材累计产量为55992万吨，同比增长1.1%。其中6月份钢材产量10072万吨，增长3.2%，创下历史新高。这就告诉我们，虽然现阶段钢材及黑色系列商品需求增速较为缓慢，并且还有反复，但绝不会出现需求绝对量的趋势性下降，由此促成供求关系改善，提供未来价格上涨的需求基础和信心基础。
未来全球通胀预期与经济下行压力，还引发了人民币贬值。今年以来人民币多次贬值，在岸人民币兑美元汇率一度跌破6.70元整数关口。 现阶段人民币贬值，其实是市场压力与人民银行顺势引导两方面力量的结果。由于人民银行操作得当，此轮人民币适度贬值并未引起太大市场恐慌，导致资金大规模外流。虽然有时候人民银行也会出手干预汇率，但这是在掌握贬值节奏，引导市场预期，防患贬值压力的集中释放，其顺应市场压力，人民币缓慢适度贬值的大方向并没有改变。人民币适度贬值的结果之一，将是拉高铁矿石、焦煤和能源等商品进口成本，也会增加海运费用，进而形成国内黑色系列商品价格支撑。由于人民币的贬值具有市场价格推动的滞后性，因此今后黑色系列商品所感受的成本压力，将会逐步增大。
值得注意的是，鉴于中国贸易商的“买涨不买落”，国内市场行情越是上涨，进口量越多的历史经验，如果今后国内铁矿石等商品价格因为人民币贬值而出现上涨，铁矿石及其它钢铁冶炼原料进口量也会随之增多。今年上半年全国进口铁矿石49374万吨，同比增长9.1%，比去年同期提速10个百分点，可能率先显示了这个趋势。
由此可见，今后中国钢材及黑色系列商品市场继续宽幅震荡，过山车行情将会多次重演。与此同时，受到未来长期通胀大环境影响，其行情趋势将以震荡上行为主调，尽管其上行过程艰难曲折。（兰格）
