周二夜盘螺纹1610主力合约收于1960元，目前螺纹期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌三级螺纹主流市价（按磅计）贴水120元/吨，整体上方阻力较大。
从开工来看，据中钢协统计，2016年5月上旬，重点钢企粗钢日均产量170.96万吨，旬环比减少0.97万吨，降幅0.56%。而高炉开工率仍在继续提升，截至到5月20日，全国高炉开工率继续攀升，达到81.08%。
高炉开工率继续提升，钢厂仍在继续复产。但我们注意到，钢厂利润目前还在继续收窄，逐渐接近盈亏平衡点，部分钢厂已考虑在未来安排一定数量的检修来应对可能到来的钢价继续下跌利润继续收窄的情况。
而按照最新原料成本测算，当前钢厂主流铁水成本在1250-1350，普碳钢坯过磅生产成本1850-1900，螺纹生产成本1950-2100，热卷生产成本2150-2250。目前各钢厂根据区域出厂价格不同，钢坯在盈亏平衡附近，螺纹利润从0到200不等，热卷利润200-300不等。尽管利润大幅缩减，但大部分生产仍有利润的钢厂维持满负荷生产，甚至5月下旬仍有钢厂继续复产。而部分三线小厂已经到成本线边缘（上海最低螺纹理算售价已经1950），目前采取的方案主要有，一是降低入炉品味减少出铁量，二是减少成材生产增加钢坯外卖，三是部分电炉企业开始缩短生产时间。另外提醒注意，5月钢厂铁水成本是年后最高水平，也可以理解为2000-2100是阶段性螺纹成本上限，等高价成本置换完毕之后，后期成本平台或呈下行趋势。
库存连续出现逆季节性上涨 , 从社会库存来看，截至5月20日，全国螺纹、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量957.70万吨，周环比涨幅为1.82%，同比降幅27.05%；全国主要城市螺纹钢库存为451.30万吨，周环比涨幅为0.33%，同比降幅为28.08%；全国热轧库存总量为191.50万吨，周环比涨幅为1.70%，同比降幅为32.74%。社会库存周连续三周出现逆季节性反弹，虽然库存绝对基数偏低，这这种现象需要警惕。
5月一般是传统的去库存时段，但今年5月前两周连续两周出现上升，与往年情况出现背离，库存的意外连续累积彰显了近期成材市场供需矛盾正在逐渐加大。
下游用户观望情绪加重
从出货来看，上周上海终端线螺采购量为21520.00吨，环比下跌16.10%，终端成交出现回落，钢价持续走弱，下游需求逐渐陷入观望。
随着钢价的持续暴跌，下游用户“买涨不买跌”的心态加重，多采取观望态度，采购愈发谨慎。从下游成交来看，5月整体成交较3，4月出现明显回落，宏观层面随着货币和财政政策可能出现的收紧，信贷及投资增速放缓，未来或较难再次出现下游密集开工的情况，另外夏季一般是下游施工的传统淡季，双重因素叠加，未来终端需求或有持续萎缩的可能。
而从实际出货情况来看，目前各微观口径显示的出货水平，3、4、5月呈现逐渐下滑的特征，从需求细分领域分析，3月是补库需求、刚需、投机需求同时爆发，4月是补库需求减少、以投机和刚需为主，5月则恢复到刚需的随采随用节奏。目前5月需求较4月下降10%左右，后期再恢复到3月高点存在极大难度。而季节性规律而言，6月农忙叠加梅雨，需求环比继续回落的概率较大。
钢厂限价难阻下跌趋势
钢价不断下跌导致钢厂压力逐渐加大，钢厂再度采取限价措施，旨在稳定市场价格，以河北钢铁为例，最新一期限价为：盘螺为2270元/吨，螺纹Φ12mm螺纹钢为2270元/吨，Φ14mm-Φ32mm螺纹钢为2170元/吨。但从过去几次限价的效果来看，均没有有效阻止市场的继续下跌，在我国钢厂集中度如此低的情况下，部分几家钢厂采取限价措施对市场影响程度较为有限。
总体而言厂开工率继续攀升，复产钢厂陆续增加，供应端释放仍在持续，虽然近期产量有小幅回落，但总量依然偏高。而需求端进入5月以后环比3，4月出现明显回落，供需矛盾仍在持续加大，短期供过于求态势明显，社会库存出现反季节连续3周的环比上涨，现货市场厂家降价出货现象普遍，以价换量导致商家心态持续恶化，操作上仍然延续反弹加空思路。
